一、整体情况

6月供需面矛盾持续累积，市场缺乏利好因素刺激，叠加外部风险频繁扰动，多空交织下，现货跌幅超预期。

全月国内高炉开工率环比微降，同比差距缩小，铁水产量依然高于去年同期，供给压力仍未缓解。截至6月底，国内钢厂高炉开工率为83.82%，月环比降0.05%，同比增0.71%。

二、主要数据分析

（一）钢材价格

2025年6月平均价格环比下降5.86%，同比下降13.73%。其中，螺纹钢（18mm规格）月底网价对比月初网价下降了90元/吨。

（二）铁矿石

本月铁矿石价格震荡下跌后小幅反弹，整体均价表现为下跌走势。其中铁矿石价格方面，青岛港PB粉价格跌幅大于62%澳粉指数大于新交所掉期主力合约大于铁矿石期货主力合约。62%指数均价自月初的95.75美元/干吨短暂反弹至96.05美元/干吨后，随后回落至93.6美元/干吨，月中跌至新低91.95美元，月末有所回弹。6月均值93.83美元/吨，环比下跌5.24美元/吨。月内铁矿基差、月差收缩，内外价差走扩。6月中美伦敦谈判收效甚微，美联储6月会议下调明年降息次数，并充分表达未来的不可预测，国内5月经济数据显示通缩继续，固定资产投资增速回落，内需仍体现出走弱风险；产业端，基本面成材需求仍有韧性、铁水产量维持高位，铁矿整体去库；自身基本面来看，6月铁矿进入季节性发运冲量阶段，全球海漂库存持续累库，推动到港进入持续增加趋势，同时国内高炉小范围年中检修，铁水产量继续三周小幅减产，铁矿库存窄幅波动。

展望7月份，中国铁矿石供需面或供需双弱，但前期高发运使得国内铁矿石进口增量明显，港口库存增量明显。供应端，7月铁矿石日均发运量预计环比减少，同比小幅增加；综合前期发运、海漂库存及到港比例来看，47港到港量预计表现为同环比增加。需求端因季节性的原因，高炉检修增加，铁水环比持续走弱。综合来看，2025年7月中国市场铁矿石过渡至供应宽松，港口库存或将继续累库，铁矿石价格或将偏弱震荡。

（三）焦炭

六月，焦炭市场的核心矛盾仍未发生改变即高供应与弱需求的持续。叠加原料成本的下移，焦炭价格承压下行，分别在6月6日和6月23日进行两轮价格下调，其中一轮的幅度为70-75元/吨，两轮累计降幅120-130元/吨。本月旺季需求基本结束加之高温雨季抑制钢材需求，虽铁水产量未有降幅，但焦炭的需求仍处于下行区间。月末受海外形势与宏观影响，黑色系整体走强，下游投机性需求有所回暖，促进短期内市场价格的企稳，且叠加环保安监力度加严，焦煤端先于焦炭开始企稳，焦企端成本压力显现。

展望7月焦炭市场，高铁水、焦企成本拉升与焦钢利润碰撞下将会带来焦钢的博弈，短期内价格持稳结果不变，若近期矿端复产迅速那中旬过后焦炭市场仍存在一定下行风险。

（四）废钢

截至2025年6月27日，MySSpic废钢绝对价格为2364.78元/吨，月环比下跌29.84元/吨，降幅1.25%。年同比减少439元/吨，降幅15.66%。6月废钢价格震荡下行，但整体抗跌性强，在钢材、铁矿石及煤焦价格大幅下跌的情况下，废钢价格受拖累，小幅走跌。由于废钢资源紧张，表现均强于成品及其他原材料。

展望7月废钢市场，正式进入高温季节，钢材需求淡季，利空成材价格，因此将拖累废钢价格。同时高温影响下，部分企业加工进度缓慢，废钢产出也将有所减少，因此废钢资源收紧，废钢价格或得到一定支撑。但碍于钢厂利润压缩，铁水优势突出，叠加电弧炉钢厂亏损，高炉及电弧炉钢厂均有减少废钢需求的操作。在成品材及原材料偏弱的情况下，预计7月份废钢价格仍震荡偏弱运行。

（以上铁矿石、焦炭及废钢数据来源：我的钢铁网）

（五）基建

需求方面：6月表需呈现淡季下滑态势，同环比均趋弱，压力犹存。6月螺纹钢表需继续下降，较5月下降8%，同比下降3.7%。1-5月固定资产投资同比上升3.7%。其中，房地产投资同比下降10.7%、制造业投资同比增加8.5%、基建投资同比增加5.6%。基建及制造业投资增幅有所收窄，而房地产降幅继续扩大。

三、关键涨跌原因

6月钢材市场需求依旧没能迎来明显起色，供应端虽有微调但整体仍维持高位，市场缺乏显著利好因素刺激，供需基本维持弱平衡状态。尽管政策层面持续释放积极信号，但这些信号转化为实际的市场驱动力还需要时间，导致市场在缺乏明确方向指引下趋弱运行。

四、下月分析与预警

1.宏观方面：国际地缘政治问题依旧是影响钢材市场的不稳定因素，导致能源价格波动剧烈，也导致市场情绪不稳，钢价承压运行。当前国内居民消费意愿不足，尽管政策发出积极信号，但实质性落地效果有限，整体宏观支撑偏弱，七月的政治局会议有待观察。

2.供给方面：当前南北出现分化，北方价格坚挺，盈利水平尚存，供给仍在小幅攀升，南方价格持续低迷，减产、控产企业开始增多。后续来看，建材产量已经低于去年同期水平，整体下降空间并无太多，部分钢厂有利润的情况下，主动减产意愿低，且可能还会增产，供应端的压力依然存在。

3.需求方面：需求是决定钢价的主因，当前淡季需求下滑弱势不改，北方尚有韧性，南方受雨季和高温，需求明显萎缩。进入七月，库存和出货压力将进一步增大，钢价仍面临下行压力。

综合来看：7月钢市在供需两端仍面临较大压力，国际地缘冲突、对等关税走向、美联储议息决议和政治局会议都将成为影响市场走势的关键因素，预计七月钢价呈现底部震荡态势。