一、整体情况

10月钢市冲高回落，整体较9月收涨。一方面靠宏观预期拉涨的行情还不稳，预期和现实的差异造成行情的波动加大，市场也有待政策进一步明朗；另一方面基本面现实状况，仍然缺乏有效的向上驱动，盘面资金上也表现信心不足。

受利润修复影响月内全月国内高炉开工率环比增加，同比降幅缩小。截至10月底，国内钢厂高炉开工率为82.14%，月环比增3.91%，同比降0.35%。

二、主要数据分析

（一）钢材价格

2024年10月平均价格环比上涨13.88%，同比下降1.38%。其中，螺纹钢（18mm规格）月底网价对比月初网价下降了290元/吨。

（二）铁矿石

10月铁矿石价格走势整体呈现震荡偏弱走势，远期现货价格表现强于港口现货。截至10月30日，62%澳粉指数为103.85美元/干吨，月环比降幅4.29%，青岛港PB粉价格为769元/吨，月环比跌幅4.47%，铁矿石期现基差小幅波动为主，月内各品种即期进口利润收窄。

本月铁矿石价格震荡偏弱运行。国庆节前一系列宏观利好政策出台，叠加钢厂节前补库和贸易商月底交货需求市场乐观情绪蔓延，黑色系价格得以提振；节后重要讲话透露有关的财政政策力度或低于市场乐观预期，同时螺纹厂内库存开始累库，钢厂利润小幅收窄，市场情绪有所降温。下旬随着重要会议召开，政策增量不及预期，工地项目资金到位延续此前缓慢回升的节奏，而环保压力和雨水天气干扰部分地区工地开工，市场开始转向淡季，情绪回调明显，价格延续跌势，总的来看本月黑色系价格呈现震荡偏弱运行。

展望11月份，中国铁矿石供需面或将表现为供弱需强的局面。供应端，11月铁矿石发运量预计环比和同比均小幅增加；综合前期发运、海漂库存及到港比例来看，国内47个港口到港量预计同样表现为环比下降，同比增加。需求端，预计11月继货币政策发力之后，财政政策紧密配合并逐步落地，钢厂高炉铁水有望维持高位，日均铁水产量总体环比小幅增加。综合来看，11月进口矿整体供降需增，中国市场铁矿石预计从小幅过剩回归至供需平衡。价格走势方面，宏观层面强预期影响，价格高位震荡，政策端仍有部分预期未落地；产业层面，螺纹需求转弱，库存开始累库，卷板受以旧换新进入执行层面，需求仍有支撑，11月份仍有累库压力，铁矿基本面从小幅过剩回归至供需平衡，港口库存维持高位。11月随着供应收缩，进口铁矿石价格或先扬后抑。

（三）焦炭

10月焦炭市场先涨后跌，宏观政策利好配套现货基本面偏紧现实，刺激现货市场价格快速走强。国庆过后宏观支撑略显不足，在供需逐渐朝着平衡宽松格局转变后，焦炭价格进入下行阶段。近期市场观望情绪浓厚，等待市场政策方向进一步明朗，短期降价阴云犹在，但市场连续看跌情绪已明显减弱，市场信心有所修复。展望11月，焦炭市场保持相对乐观，价格下行空间有限。

（四）废钢

截至2024年10月28日，MySSpic废钢绝对价格为2596元/吨，月环比增加110.1元/吨，增幅4.43%，年同比减少601.1元/吨，降幅19.95%。10月宏观消息持续释放，钢材需求也有所好转，但实际驱动力不足，钢材价格与废钢价格均冲高后回落。

展望11月，经济基本面边际改善，宏观预期继续加码，在一定程度上支撑钢材价格，废钢供应方面来看，当前废钢厂库及社库都处于较低位置，供应上较为紧缺。从需求来看，当前钢厂继续增产的幅度或有限，但考虑到今年春节较早，部分钢厂冬储即将开始，废钢价格中下旬或有较强的支撑。综合来看，预计11月份废钢市场小幅走强，但仍需考虑成材价格有跌价风险，废钢价格终将跟随成材价格走势。

（以上铁矿石、焦炭及废钢数据来源：我的钢铁网）

（五）基建

需求方面：预计11月钢材消费较10月下降。一方面，11月份，北方逐步进入寒冬天气，户外施工条件转差，影响建筑用钢。另一方面，房地产、基建用钢需求暂无改善动力，预计11月需求增加概率小。

三、关键涨跌原因

10月钢材价格冲高回落，均价上移。宏观政策是现阶段钢材价格变化的主导力量。9月24日国新办召开发布会，围绕加大宏观逆周期调节，推出一揽子增量政策，市场情绪得到极大提振，在良好的预期下，节后钢价再度冲高。当下市场对于政策变化进入高度敏感期，发改委和住建部10月发布会所宣布的增量政策不及预期，市场情绪开始降温，钢材价格高位回落。

四、下月分析与预警

1.宏观方面：9月底至今内部宏观积极释放，为经济增长动力形成支撑，市场悲观情绪修复。11月初，美国总统大选和美联储议息等重大事件会陆续落地，外部宏观对国内环境还是有较大的扰动，仍需重点关注后续政策落地情况及与外部风险的对冲。

2.供给方面：10月钢企利润修复较大，复产、增产企业增加，产量稳步提升。预计11月整体供给仍将小幅回升，供给压力仍存。

3.需求方面：11月需求主力表现在华南、华东，北方陆续进入淡季，需求将逐步下降，整体需求释放空间有限，仍不及往年。

综合来看：内部宏观稳好的基调延续，也是支撑11月钢市主驱动，当前库存处于绝对低位，在南方需求仍保有一定释放基础下，钢价存有一定韧性，预判11月广州建材存在阶段性修复空间。

声明：本报告由广东省钢铁工业协会与广东省建设工程标准定额站联合编制，仅供建设各方主体参考。